2008年国际干散货运输市场展望

 

2008年3月28日

[摘 要]2007年是干散货市场的特殊年份,呈现出需求火爆、里程延长、压港严重和FFA市场过度炒作等特点,诸多因素导致干散货市场波动剧烈。2008年船舶严重压港和海运里程延长等支持市场强劲的因素依然会有明显体现,干散货市场仍处于需大于供的强势中。但美国次贷危机、中国宏观调控、远期运力大量交付压力、投机资本炒作干散货FFA的力度和方向等因素都会在一定程度上影响市场走势,市场的波动将更加剧烈。

[关键词]干散货,运输市场,世界/中国经济,BDI,海运需求,运力供应,FFA市场

BDI最终以9143点宣告了2007年这一干散货市场特殊年份的结束。全年BDI累计平均值高达7061点,为2006年同期的2.2倍,为2004年的1.5倍。这一年,需求的火爆、里程的延长、罕见的压港和FFA市场的过度炒作等因素集聚在一起,使市场展现出前所未有的磅礴气势。2007年4月27日BDI突破了2004年12月6日的历史高点6208点,8月2日,BDI指数一举站上7000点的高位,10月10日,BDI指数突破万点大关,10月26日,BDI再度突破11000点,这是波罗的海交易所成立263年以来一个重要的历史里程碑。这一年,美国爆发次贷危机,中国调整钢材出口关税,供应商联手控制出货,全球气候变暖恶劣气象频发,导致市场心理过度敏感,干散货市场波动剧烈,BDI的最大涨幅和最大跌幅都在2007年出现;这一年,二手船和新造船价格连创新高,新船订单爆发性上涨,单壳油船改装订单迅速增加,老旧船舶也风光无限;这一年,干散货市场得到前所未有的关注,不仅是航运业的焦点,也是相关行业和投资界的热门话题。

2008年的国际干散货运输市场将直接面对美国次贷危机对美国经济和市场心理的影响,直接面对错综复杂的铁矿石和煤炭价格谈判僵局,经受更大幅度的调整和波动,但市场整体供需情况没有发生大的改变,依然保持长期景气局面。

1、干散货运输市场的宏观环境

1.1  世界经济

2007年全球经济继续保持增长,但呈减速与动荡特征。主要表现是:美国房地产价格下跌引发的次贷危机已波及主要发达国家的金融市场;国际石油价格屡创新高,连续冲击100美元/桶大关,为5年前的5倍;美元汇率下跌与全球流动性过剩使全球通货膨胀风险加大;但中国和印度充当了世界经济引擎,中国作为推动全球增长最大的单一经济体,对全球增长的贡献率是27%,印度的贡献率在9%左右。在这些因素合力作用下,世界经济的增长率从2006年的5.4%降为2007年的5.2%。

2008年,世界经济的增速将进一步放缓,因为引发全球经济减速与动荡的因素仍在发展中:次贷危机继续威胁全球经济繁荣,而且正向信用卡领域蔓延,美国经济将面临更严峻挑战;油价高企影响世界经济稳定;大宗商品和食品价格上涨增加了全球通货膨胀压力;资本流动对新兴市场的冲击以及持续严重的全球失衡也是全球经济的一块心病。美国经济增长放缓在所难免,但欧元区经济进入温和发展期,日本经济不确定上升复苏势头可维持。得益于新兴市场经济体总体稳健的经济基本面和强劲的增长势头,世界整体经济的发展会继续扩大。综合上述因素,2008年全球经济增长率预计在4.6%~4.8%。

1.2  中国经济

中国虽然总体经济过热的压力已初露端倪,但宏观调控力度将会加大。一是行政手段或将更强势介入政府的宏观调控;一是GDP能耗考核体系正式出台,实行“一票否决”;三是调控力度加大将强化房地产市场调整态势。美国经济放缓对中国对外贸易起到抑制作用,是中国经济面临的最大不确定因素,中国经济增长将有所回落。但目前的实体经济特征决定未来2~3年内,中国GDP仍有望维持10%~11%的较高增长速度。社科院发布的《2008年中国经济形势分析与预测》报告称,目前中国经济的增长正处于新中国成立以来的第10轮周期中,与前9轮经济周期相比,从2000年开始的本轮经济周期一改以往短期持续的特点,呈现了连续8年高速增长的局面,而且此次增长还在继续中。这表明,中国经济周期波动出现了新的波动形态,或者说出现了良性大变形。

从供给层面看,在社会主义市场经济体制下,市场机制的引入在资源配置中发挥了重要的基础性作用,使经济的供给面增添了生机和活力,市场供求格局发生了历史性的根本变化,这有利于延长经济周期的上升阶段,支撑经济在适度高位的持续运行;从需求层面看,近些年来,中国经济发展进入了工业化、城市化加快阶段,消费结构和产业结构在相互促进中实现升级,而消费结构的升级和相应的产业结构的升级,是中国本轮经济周期上升阶段的重要推动力;从政策层面看,中国宏观调控改变了以往在经济全面过热之后再进行调控的措施,而是及时调控、不断调控,这有利于防止中国经济出现“大起大落”现象,从而也有利于经济周期上升阶段的延长。

1.3  全球钢材需求

最近几年来,全球钢材消费增长主要受益于中国、印度以及独联体、中东和拉美等新兴国家和地区经济增长迅猛,钢材需求大幅增加,特别是中东地区,其钢铁需求在未来3年中都将有较大幅度的增长。而美国钢材需求不会出现萎缩,欧盟经济稳定增长将推动钢材需求继续增长,但增速放缓,因此,钢材消费需求继续保持良好的增长态势。IISI最新预计2008年全球钢材消费需求将达到12.8亿t,增长6.8%,这个预测比2007年3月份时提高了0.7个百分点。金砖四国BRICs(巴西、俄罗斯、印度、中国)仍是主要推动力量,其钢铁消费需求将增长11.1%,如果扣除这4个国家,全球钢材消费需求仅增长3.5%,如果扣除中国,全球钢材消费仅增长4.4%。

1.4  全球钢铁生产

全球经济增长带动全球钢铁产量大幅增长。国际钢铁协会的最新统计数据表明,2007年1~11月份,全球67个主要产钢国家和地区粗钢总产量为12.11亿t,同比增长7.7%。按照这种增长速度,全球粗钢产量有望突破13亿“中国继续引领全球钢铁产量增长,预计全年粗钢产量达到4.9亿t,同比增幅17%;日本钢铁产量创20世纪70年代以来的新高;韩国、印度、中国台湾地区也保持快速增长;墨西哥和巴西产量增长创新高;独联体国家在俄罗斯和乌克兰支撑下保持增长;欧盟钢铁产量增长减缓;美国钢铁产量略有下降。

根据有关统计,2008年属于粗钢新增产能相对较多的年份。新增产能主要集中在亚洲、中东、南美和独联体这些新兴经济体,中东和南美新增的扁平材产能较多,但难以满足钢材需求增长,预计中东将大量进口板坯;亚洲新增粗钢产能较多,预计达到2000多万t(不包括中国),高于2006年和2007年,主要集中在印度和东南亚地区;欧洲和北美新增粗钢产能很少,扩产方式主要是设备重启或者高炉扩容。中国2007年底粗钢产能为5.57亿t,2008年计划淘汰2400万t粗钢产能,新增5300万t产能,2008年粗钢产能达到5.86亿t,受钢铁原材料涨价、国家宏观调控、奥运减产等因素的影响,新增产能不会得到很好的释放,预计全年粗钢产量达到5.5亿t,同比增长12.3%。预计全球粗钢产量将达到或超过14亿t,增幅为6%。

2、干散货海运需求

2.1  铁矿石

(1)中国铁矿石进口需求。中国钢铁产量增幅下降,却不能表明中国铁矿石进口需求会下降,主要原因是中国自产铁矿石产量增幅有限:随着大批国有大中型矿山进入晚期开采阶段,原矿品位不断下降,矿石组成成分更加复杂,加上部分矿山陆续闭坑,导致总产能不断衰减;地方矿山作为中国铁矿业主力军,受资源和技术条件限制,产能难以大幅度增加。2007年中国全年原矿量为7亿t,同比增长20%,这个增速明显慢于2006年,主要原因是华北地区铁矿石产量增速明显下降。2008年国家矿产资源补偿费征收新标准有望出台,关闭小矿山的力度进一步加大,根据有关方面的预测今后两年中国产量增速仅为11%,预计2008年中国铁矿石产量为7.7亿t,按平均品味25%计算,仅能生产1.93亿t粗钢,扣除废钢还原的产量8000万t,其余2.75亿t粗钢的生产需要使用进口铁矿石,预计进口铁矿石需求量为4.5亿t(按平均品味61.5%、铁矿石合同价格涨幅小于50%测算),比2007年增加6500万t,总量达到4.48亿t,增幅17%。

(2)其他地区需求。如表1所示,日本、韩国、中国台湾地区和欧洲15国钢材产量保持稳定的增长,对铁矿石的进口需求增加量在1500万t左右。

(3)铁矿石供应商增产情况。5年来铁矿石价格累计上涨近3倍,由此带动的矿山扩张产能正在逐步到位。仅澳大利亚而言,2008年将增加8000万t铁矿石产能。巴西 Vale 2007年产量3亿t,2008年将增产4000万t,继续为铁矿石海运里程的增长作出贡献。Rio Tinto 2007年产量1.8亿t,2008年将增产2000万t。BHPB 2007年产量1.07亿t,2008年将增产1000万t。 FMG公司的皮尔巴拉铁矿项目将于2008年5月中旬发运第一批矿石,一期年产量为5500万t。印度2007年的铁矿石出口从2006年的8640万t下跌到7510万t,减少了1130万t。下跌的主要原因是印度对出口铁矿石征税导致一部分需求转到巴西和澳大利亚,而且主要港口设施出现问题。2008年印度将继续提高出口铁矿石关税,季风季节和港口设施问题都影响出口,但由于澳大利亚和巴西合同价格上涨幅度较大,印度的铁矿石出口将保持稳定。

(4)铁矿石价格谈判。2008年铁矿石合同价格谈判中方面临前所未有的严峻形势,铁矿石合同价格大幅上涨是毫无疑问的,预计铁矿石年度合同价将上涨50%以上,主要因素有:一是随着中国钢铁产量的快速增加,全球铁矿石需求强劲增长。但铁矿石供应商掌握主动,铁矿石供应商联手减少供货。二是合同价格与现货价格巨大的差距:2007年印度出口中国的现货铁矿石价格从80美元/t增长到190美元/t,这使得与澳大利亚出口的合同价之间差距突破100美元/t。三是铁矿石出口商集中度高,进口需求方相对分散。四是铁矿石生产成本的增长。五是印度采取提高铁矿石出口的关税政策和收费政策。六是美元大幅贬值。

2.2  煤炭

国际煤炭市场景气依旧,但全球稳定的煤炭贸易结构还没有形成,因此,2008年动力煤和炼焦煤价格将双双大幅上升,刷新历史新高。亚洲煤炭需求面临的不仅是价格上涨问题,更是供应紧张问题,传统的煤炭出口国如中国和越南由于内需的增加而减少出口,印尼需要及时扩大产能克服雨季影响,澳大利亚港口扩建部分完成但铁路港口设施不足,压港依然阻碍出口,南非和俄罗斯的港口能力也无法满足强劲的需求增长,更多的需求转向美国、加拿大和哥伦比亚,煤炭海运里程延长将呈长期性趋势。

(1)中国煤炭进出口。与国家对资源性产品促“进”抑“出”政策相一致,2003年至2006年,中国的煤炭进口数量由1076万t增加到3825万t,年均增长速度高达52.6%;而同期中国的煤炭出口数量却由9394万t逐渐下降到6330万t,年均下降12.3%。煤炭进出口的“一增一减”使得我国煤炭进出口结构发生了重大变化,从2007年初一直到9月份,中国煤炭一直呈现净进口局面。之后由于国际煤炭价格大幅上涨,中国煤炭出口高于进口,但幅度有限,因国内供应紧张。

2008年中国将继续向煤炭净进口国转变,从影响煤炭需求的因素来看,西部大开发、振兴东北、中部崛起、开发环渤海经济区等区域发展战略的施行,将带动煤炭需求增加。从影响煤炭供给的因素来看,预计2008将有2.5亿t的煤炭产能投产,减去可能被淘汰的落后小煤矿产能,中国的煤炭产能成长将维持在现有水准。出口方面还必须考虑中国“煤炭资源税”的提升、“矿山环境恢复治理保证金”和“煤矿转产发展资金”等的加征,同时要考虑中国煤炭“出口税”增加5%左右的可能性以及中国人民币兑美元在目前的基础上再升值10%左右的可能性。进口方面还必须考虑国内铁路运输能力不足,内陆运输困难。总体预计2008年中国煤炭出口将达4300万t,比2007年减少1000万t,煤炭进口将达6600万t,比2007年增加约1500万t。

(2)其他地区进口需求。印度经济的崛起促进煤炭需求保持较快的增长速度。2007年印度煤炭需求比2006年增加3700万t,达到5.1亿t,但国内产量无法满足快速增长的需要,进口量达5400万t,比上年增加1160万to2008年随着经济和钢铁业的快速发展,印度的炼焦煤和动力煤进口量将双双超过3000万t,总增量超过1000万t。此外,2007印度进口了多达1000万t南非煤炭,比上年增长3倍多,其中700万t原本属于欧洲客户,这使欧洲客户不得不跨大西洋到美国寻求货源,预计这种状况在2008年仍将继续。日本完全依靠进口煤炭,2007年由于核电比例的降低,对火电需求的提升带动动力煤进口增加,2007年前8个月,日本累计进口动力煤9730万t,已经超过上年全年的进口量。2007年日本钢材产量突破1.2亿t,达到1970年来最高值,也带动炼焦煤进口的增长。预计这种趋势在2008年仍将继续。韩国经济增长势头良好,未来2年内新增5座电站将多产生1000万t进口需求。

由于煤炭净化燃烧技术逐步成熟,煤炭作为供热燃料途径适合环境保护,欧洲进口煤炭不减反增,英国、德国、俄罗斯等国都在加大对煤炭的依赖。新兴地区具有一定的增长潜力:土耳其8个燃煤电站正在建设中;马来西亚和泰国也新增了燃煤热电厂;为了降低生产成本,巴基斯坦许多水泥厂都以煤炭替代石油作为原料,进口煤炭需求增加;泰国能源结构中煤炭比例也在增加;中东虽然拥有全球30%石油和8%天然气资源,但煤炭资源几乎是空白,沙特、阿联酋、阿曼、巴林正在研究建造煤电厂,虽然目前还不会成为中东主要能源构成,但可以部分缓解供应短缺。

(3)出口贸易结构变化。

①增加地区。作为世界第一煤炭出口国,澳大利亚努力扩大产能,随着港口扩建工程的部分完工,煤炭出口能力提高,预计2008年澳大利亚煤炭出口增加1800万t,达到2.68亿“印尼近几年动力煤出口十分强劲,但漫长的雨季和落后的港口设施限制煤炭出口的大幅增长,2007年出口1.95亿t,增量2000万t,2008年将依然保持这个增长速度。2007年美国的煤炭出口在欧洲需求的带动下表现亮丽,全年动力煤出口接近1000万t,炼焦煤出口超过2600万t,增长幅度超过30%。2008年国际煤炭价格高企和美元继续贬值,美国煤炭出口将继续保持较高的增长势头,预计动力煤出口增加1000万t,总量达到2000万t,炼焦煤出口增加600万t,总量达到3280万t。哥伦比亚2007年出口增长了15%,达到7200万t,主要是出口欧洲增加。该国矿产部预计其煤炭出口在2007年的基础上到2010年增长40%,达到1.02亿t,2008年预计增加800万t总量达到8000万“南非的煤炭几乎完全依赖理查德湾(Richards Bay)以及一条通过该码头的专用铁路出口,对单一运输线路过分依赖使煤炭出口的波动风险较大,在建的5期项目(增加1900万t,达到9100万t)可能缓解港口瓶颈,但完工尚待2009年上半年。因此2008年南非煤炭出口增长潜力不大。俄罗斯的煤炭可以在欧洲没装备脱硫设备的电厂使用,是欧洲地区最有吸引力的供应商。

②减少地区。除中国出口外,传统的煤炭出口国波兰和越南出口量也在缩减。2007年波兰的出口量下降1/3,创50年来最大跌幅。究其原因,主要是波兰一些矿井的恶劣自然条件导致了波兰煤炭行业整体产量的下降。今后几年波兰的煤炭出口将继续下降,直到全部取消。越南2007年出口3200万t,同比增长11%。由于经济发展迅速,考虑到海上天然气储量可能不如预期那样高,该国计划2008年消减对中国的出口,预计幅度为11%,数量为300万t。

2.3  谷物和大豆

(1)谷物。2008年世界谷物贸易将继续保持需求坚挺、供应紧张、价格上涨、里程延长的局面,全球小麦库存创25年来新低,全球用于乙醇的谷物用量将达1亿t,比上年度猛增44%。需求方面,欧洲由于恶劣天气谷物减产,被迫大幅提高进口量,谷物进口将增加700万t,达到1870万t,主要是玉米进口;中东和印度的小麦进口增长也较为可观,中东地区增加200万t,达到3170万t;中国的粮食进口稳定供应不仅与国计民生息息相关,并可能升格为社会安全和国家安全高度,进口力度会再度加大;亚洲其他地区和非洲需求保持稳定。供应方面,美国产量创下新的历史纪录,美元继续贬值促进出口,美国将增加出口1500万t,达到近亿t的创纪录水平;阿根廷将会再度限制小麦出口,但短期内小麦出口量将大幅增长;巴西出口总量创950万t的纪录;澳大利亚由于干旱产量下降,出口减少近40%,约450万t,出口总量下降至1000万t,并适当增加进口;乌克兰限制出口,为哈萨克斯坦填补空缺提供了良机。总体预计世界谷物海运量达到2.32亿t,增量1000万t。

(2)大豆。进口增长幅度最大的仍是中国,为了保证国内的食用油供应,降低进口成本,中国在2007年10月1日将进口大豆税率由3%下调到1%,2007年中国的大豆进口量超过3000万t,较上年同期增加230万t,已占全球大豆贸易总量的45%。2008年仍将执行1%的进口税率,并有可能全部取消,中国的大豆进口将增加300万t,达到3300万t,其他地区需求保持稳定。随着美国大豆播种面积以及产量降低,美国的大豆出口大幅减少,有助于拉美大豆出口份额的提高,其大豆出口将占全球的60%左右。巴西为第一出口大国,2008年将增加出口700万t,达到3069万t。阿根廷将增加出口100万t,达到950万t。智利的出口也有所增加。

2.4  小宗干散货

2007年的小宗干散货海运需求表现强劲,总量增加了6500万to国际石油价格的飙升使中东地区产油国受益明显,基础设施建设不断升温,其对钢铁水泥等的需求继续大幅增长。中国的钢材出口增加了2000万t;尽管美国水泥进口数量下降,但中东地区进口大幅增加,水泥的海运贸易量仍有小幅增长。而中国的镍矿和铝土矿的进口更是表现突出,进口镍矿增加1200万t,进口铝土矿增加700万t。

2008年的小宗干散货需求仍会有良好表现。最大的负面因素是中国调整钢材出口征税:中国自2008年1月1日起,将生铁、钢坯出口关税上调10个百分点(25%),螺纹钢、线材、棒材、带钢上调5个百分点(15%),普通焊管由0上调至15%,占中国出口数量45%的板材未作调整。由于力度低于市场预期,体现了限制低附加值产品出口的政策导向,加上人民币持续升值以及国际钢材价格因中国出口减少而上升等因素,预计中国钢材出口比2007年减少1000万t左右,幅度为15%。

总体预计2008年干散货海运量增加2.1亿t,幅度为7%,总量超过32亿t。其中铁矿石海运量预计增加8000万t,幅度为10.3%,总量达到8.6亿t,巴西和澳大利亚产能的提高使出口数量进一步提高,巴西出口的增长幅度仍然超过澳大利亚,出口增量超过4000万t,总量达到3.05亿t,澳大利亚出口增量3900万t,出口达到3.08亿t;动力煤海运量预计增加4600万t,幅度为8.1%,总量达到6.12亿t,除印尼和澳大利亚继续增加出口外,美国和哥伦比亚分别增加出口1000万t和800万t,为动力煤海运里程的延长作出贡献;炼焦煤海运量预计增加1400万t,幅度为7%,总量达到2.14亿t,澳大利亚出口占增量的绝大部分;谷物海运量预计增加1200万t,幅度为4%,总量超过3亿t,欧洲进口需求增长最为强劲,美国丰收美元贬值能够提供更多的增量,小麦和玉米的出口增长幅度将达17%,总量接近1亿t。

3、干散货运力供应

3.1  新增运力与拆解情况

新增运力交付数量保持稳定,2008年预计交付413艘、2949万载重吨,其中好望角型船48艘、952万载重吨,巴拿马型船113艘、887万载重吨,大灵便型船148艘、801万载重吨,小灵便型船104艘、309万载重吨。运力拆解有所增加,预计全年有70艘、300多万载重吨老旧运力拆解。总体预计全年“名义运力”增长幅度低于7%,与2007年基本持平。

3.2  单壳VLCC改装VLOC数量增力。

截至2007年底,国内船厂单壳VLCC改装VLOC订单达45艘。但如此大量的改装订单不可能实现,主要原因有:一是从国内承接VLCC改VLOC的硬件资源来看,国内拥有VLCC大坞的企业承接的能力已基本饱和。二是改造工程复杂及需要6个月以上的时间,而且最大问题是没有船台。三是市场已经有了数百艘好望角船订单,在2008年中最早的改装船下水时面对的是新造船竞争。四是油船市场开始回暖,加上次贷危机影响贷款融资,一部分订单有可能取消。五是虽然到目前为止船级社仍然批准这种形式的改造,但只要有一起事故发生,所有人恐怕都不敢接受这种经过改造的船了。综合上述情况和改装船进度情况,预计2008年将有15艘完成改装进入市场,主要集中在下半年。

3.3  海运里程延长,运力周转速度放慢

亚洲尤其是中国工业化持续高速发展使国际干散货市场进行了一次“结构转变”,全球资源配置重新调整,货物的远距离化正成为趋势:印度铁矿石出口减少,中国不得不更多地转向巴西进口铁矿石;中国煤炭进出口政策的调整使全球煤炭出口贸易结构发生巨大变化,亚洲煤炭进口国更多地转向澳大利亚进口煤炭,使澳大利亚港口形成有史以来最为严重的压港,这些国家又不得不把需求转到南非、加拿大和哥伦比亚。南非增加了对亚洲的出口,波兰煤炭出口又大幅下降,使欧洲的需求更多地转向美国和哥伦比亚;澳大利亚粮食产量因干旱出口连续8年走低,中国玉米出口因国内需求增长而下降,亚洲和欧洲更多的需求转向美国和南美地区。这都在一定程度上延长了海运距离,相当于降低了有效运力供给。

3.4  港口拥堵难以明显缓解

2007年铁矿石和煤炭主要出口国遭遇到强劲增长的需求,拥堵集中爆发。2008年,澳大利亚港口随着一些新泊位的投产,压港问题会有所缓解,但主要码头的扩张和改造项目要在2008年底甚至2009年完成,而且港口的扩容工程以煤炭码头为主,铁路方面的配合不到位,有可能出现码头建好后不能充分发挥作用的局面。随着出口的迅速增长,拉美地区交通运输基础设施不足等弊病开始暴露,将出现更为严重的港口拥堵,特别是巴西港口。而这又是短时间内难以解决的。因此,2008年港口拥堵问题无法有效缓解。

3.5  船舶维修保养拖延

据SSY统计,1983年以前建造的船龄满25年的运力1418艘、5292万载重吨,分别占干散货运力总规模的21.6%和13.5%。老旧运力需要进行更多的维修保养,特别是需要5年特检的运力,特检运力一般需要1个月的时间修理以通过特检。据统计2008年仅巴拿马型船就有200艘运力要特验,对该船队供应而言相当于全年减少了18艘运力。

4、FFA市场影响

2007年干散货市场的强劲表现是在多种因素同方向推动下产生的,其中过剩流动性推动下投机资本的炒作起到了非常重要的作用。数据显示,有大量投机资金疯狂炒作干散货FFA,2007年成交的合约值达1500亿美元,远高于2006年的记录。国际资本对资本密集型的航运业具有十分重要的积极意义,但同时,国际资本尤其是短期投机性资本的日益深入也增加了市场的不稳定性,使得市场波动频繁。

FFA市场已经成为市场心理的晴雨表,对现货市场的影响越来越大,两个市场表现出紧密的相关性。2007年市场能够上升到历史最高点11039点,归功于健康的基本面,也来自对未来乐观预期的看多心理、FFA市场暴涨的推动。因此,基本面发生一点小的变化就会带来市场大的波动。2008年,市场的基本面依然良好,在全球流动性依然过剩的情况下,投机资本依然会在FFA市场进行炒作,但受伤的市场心理需要时间恢复,铁矿石和煤炭供应商为提高合同价格继续控制出货,因此FFA市场年初以低迷开场,同时也为以后的剧烈波动留下了伏笔。

几年的高市场极大地增强了船东的实力,足以使得船东抵御突然的市场相对下挫,只要市场不是连续重跌。传统船东现金充裕,负载率低,可以承受一段时期的低收益,许多运力锁定了长期合同,以此水平可以通过FFA市场来左右现货市场。

5、总体预测

借鉴克拉克森的“供给需求差额法”分析2008年的国际干散货市场“名义”供需情况,见表2~4。

从上述计算来看,2008年“名义”供需差额略高于2007年;从实际情况来看,船舶严重压港和海运里程延长等支持市场强劲的因素依然会有明显体现,2008年实际供需形势略好于2007年。2008年的干散货市场仍处于需大于供的强势中:庞大的增长需求不只是来自中国,也来自全球。但美国次贷危机、中国宏观调控、远期运力大量交付压力、投机资本炒作干散货FFA的力度和方向等因素都会在一定程度上影响市场走势,市场的波动将更加剧烈,市场的把握将更加困难。

来源:世界海运

Post a comment or leave a trackback: Trackback URL.

评论

  • John  On 2008年05月12日 at 22:13

    文章是好文章,没有心情一气看完啊,不过收藏吧先。

发表评论

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / 更改 )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / 更改 )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / 更改 )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / 更改 )

Connecting to %s

%d 博主赞过: